Τα άσχημα μαντάτα για την ελληνική οικονομία και την «ανάπτυξη»

Ο πρωθυπουργός συνάντησε τον ομοσπονδιακό υπουργό Οικονομικών της Γερμανίας, Κρίστιαν Λίντνερ και από τις δηλώσεις που μεταδίδει το Αθηανϊκό Πρακτορείο Ειδήσεων ,προκύπτει μια μάλλον ανεξήγητη αισιοδοξία για την πορεία της ελληνικής οικονομίας.

Ο πρωθυπουργός έκανε αναφορά στην έξοδο της χώρας μας από τον μηχανισμό ενισχυμένης εποπτείας που επίκειται τον Αύγουστο ενώ ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών χαρακτήρισε «εντυπωσιακά» τα στοιχεία που παρουσίασε η ελληνική κυβέρνηση και δήλωσε την στήριξη της χώρας του στη μετάβαση στην κανονική εποπτεία.

Ωστόσο το ρεπορτάζ από το ieidiseis.gr  έχει κάποια πολύ ανησυχητικά στοιχεία:

Η ανησυχία για επιβράδυνση της ανάπτυξης της οικονομίας και οι εκτιμώμενες αυξήσεις επιτοκίων επηρεάζουν δυσμενώς τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, με το ελληνικό 10ετές να φθάνει στο 4,65% και να σκαρφαλώνει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2017. Tα spreads, παράλληλα, καθορίζονται στις 302 μονάδες βάσης, το οποίο αποτελεί υψηλό τριών ετών.

Οι επενδυτές δεν αποκλείουν, πλέον, η αύξηση του επιτοκίου να φθάσει τις 75 μονάδες βάσης (σήμερα βρίσκεται στο 0,75%), ξεπερνώντας έτσι τις αρχικές εκτιμήσεις για αναθεώρηση κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ βέβαιη πρέπει να θεωρείται και μια νέα νομισματική παρέμβαση τόσο τον Ιούλιο, όσο και τον Σεπτέμβριο, καθώς ο δείκτης τιμών καταναλωτή ήδη βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο από το 1981 (8,6%).

Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ετοιμάζεται για την πρώτη αύξηση επιτοκίου από το 2011, με το επικρατέστερο σενάριο να κάνει λόγο για μια αλλαγή των 25 μονάδων βάσης (σήμερα το βασικό επιτόκιο βρίσκεται στο 0% και το επιτόκιο καταθέσεων στο -0,5%), ενώ ακόμη μεγαλύτερες κινήσεις (π.χ. κατά 50 μονάδες βάσης) αναμένονται από τον Σεπτέμβριο και μετέπειτα.

Η ανησυχία για επιβράδυνση της ανάπτυξης της οικονομίας και οι εκτιμώμενες αυξήσεις επιτοκίων επηρεάζουν δυσμενώς τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, με το ελληνικό 10ετές να φθάνει στο 4,65% και να σκαρφαλώνει στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2017. Tα spreads, παράλληλα, καθορίζονται στις 302 μονάδες βάσης, το οποίο αποτελεί υψηλό τριών ετών.

Οι επενδυτές δεν αποκλείουν, πλέον, η αύξηση του επιτοκίου να φθάσει τις 75 μονάδες βάσης (σήμερα βρίσκεται στο 0,75%), ξεπερνώντας έτσι τις αρχικές εκτιμήσεις για αναθεώρηση κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ βέβαιη πρέπει να θεωρείται και μια νέα νομισματική παρέμβαση τόσο τον Ιούλιο, όσο και τον Σεπτέμβριο, καθώς ο δείκτης τιμών καταναλωτή ήδη βρίσκεται στο υψηλότερο σημείο από το 1981 (8,6%).

Στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ετοιμάζεται για την πρώτη αύξηση επιτοκίου από το 2011, με το επικρατέστερο σενάριο να κάνει λόγο για μια αλλαγή των 25 μονάδων βάσης (σήμερα το βασικό επιτόκιο βρίσκεται στο 0% και το επιτόκιο καταθέσεων στο -0,5%), ενώ ακόμη μεγαλύτερες κινήσεις (π.χ. κατά 50 μονάδες βάσης) αναμένονται από τον Σεπτέμβριο και μετέπειτα.

Μπορεί τα μεγάλα επιτόκια να βοηθούν στην άμβλυνση των πληθωριστικών πιέσεων, αλλά ταυτόχρονα υπονομεύουν τις προοπτικές της ανάπτυξης. Αντίθετα, τα μειωμένα επιτόκια ενισχύουν την πορεία της οικονομίας, αλλά οδηγούν σε τόνωση του πληθωρισμού.

Μέσα σ΄ αυτό το πλαίσιο, εντάσσονται και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.

Οι τριγμοί επιδρούν αρνητικά και την αγορά των εταιρικών ομολόγων, τα οποία επηρεάζονται δυσμενώς από τον υψηλό πληθωρισμό και την αύξηση των επιτοκίων. Δεν είναι τυχαίο ότι το Bridgewater, ένα από τα μεγαλύτερα hedge funds παγκοσμίως, καλεί τους επενδυτές να ξεφορτωθούν το εταιρικό χρέος, λόγω της ανησυχίας για επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.

Κατακόρυφη πτώση στο χρηματιστήριο

Μαύρη θα μπορούσε να χαρακτηριστεί η σημερινή μέρα για το χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο οδεύει να σπάσει το ψυχολογικό όριο των 800 μονάδων ή να φτάσει τα επίπεδα του περασμένου Μαρτίου, όταν είχε δεχθεί, όπως και σήμερα, ισχυρά κύματα sell off.

Ο Γενικός Δείκτης καταγράφει απώλειες 4,57% στις 823,09 μονάδες, ενώ ο τζίρος είναι στα 53 εκατ. ευρώ και ο όγκος στα 20 εκατ. τεμάχια.

Πτώση 4,55% καταγράφει και ο FTSE 25, στις 1.984,33 μονάδες, ενώ ο τραπεζικός δείκτης απώλειες 6,04% στις 533,09 μονάδες.

Χρηματιστηριακοί παράγοντες αποδίδουν τη σημερινή, κατακόρυφη, πτώση στην αύξηση του γεωπολιτικού κινδύνου στο Αιγαίο μετά την αυξανόμενη και καθημερινή πλέον προκλητικότητα της Τουρκίας.